Nachhaltig investieren heißt in die Zukunft investieren.

Bericht des Fondsmanagers / Aktuelle Themen per 30.09.08

Die Grundstrategie des Gerling Responsibility Fonds ist eine ausgewogene Aufteilung des Vermögens in Aktien und Renten. Der Fonds hat im Berichtszeitraum die Aktienquote auf 42.5% reduziert. Die Rentenquote ist bei rund 37.3%. Die Liquidität wurde weiter hochgehalten. Der EUR Anteil beträgt 68.2%.

Die nachhaltigen Rentenfonds konnten im 3. Quartal den Gesamtmarkt an Anleihenfonds deutlich übertreffen. Aktienfonds mit Spezialthemen hingegen rentierten in der Berichtsperiode schlechter als breit gestreute nachhaltige Aktienfonds. Besonders das Thema erneuerbare Energien rentierte vergleichsweise schlecht.

Seit Mitte September überschlugen sich die Ereignisse an den weltweiten Finanzmärkten: u.a. Insolvenz der Investment Bank Lehman Brothers, Zusammenbruch des weltgrößten Versicherungskonzerns AIG, Übernahme der britischen HBOS, staatliche Unterstützung für Fortis, Hypo Real Estate und Dexia. Die US-Regierung versuchte, mit Hilfe eines Rettungspaketes im Gesamtvolumen von 700 Mrd. USD einen Kollaps des Finanzsystems zu verhindern, in einer ersten Abstimmung im Repräsentantenhaus des US-Kongresses wurde das Gesetz zum allgemeinen Schrecken jedoch abgelehnt. Entsprechend gross waren die Verunsicherung der Anleger und die Kursschwankungen an den internationalen Aktienmärkten. An den Rentenmärkten haben die Risikoprämien auf den Geld- und Kreditmärkten neue Rekordwerte erklommen und die langfristigen Renditen von Staatsanleihen sind aufgrund der Flucht in Qualität markant gesunken.

Tritt der umfassende Rettungsplan der US-Regierung in Kraft, sollte dies zu einer Beruhigung der Geld- und Kreditmärkte und damit auch zu einer Stabilisierung im Finanzsektor führen. Die konkrete Umsetzung des Rettungsplanes ist aber mit grosser Unsicherheit behaftet, so dass die Volatilität an den Aktienmärkten hoch bleiben wird. Die gestiegenen Risikoprämien entschädigen zumindest teilweise für die bestehende Unsicherheit, so dass sich ein diversifiziertes Engagement in Aktien langfristig gesehen lohnen dürfte.

Wir bleiben weiterhin untergewichtet in Renten, da diese keine befriedigenden realen Renditen abwerfen und bleiben in Bargeld übergewichtet.

Zurzeit sehen wir die folgenden globalen Risikofaktoren: Ein Verschlimmern der Kreditkrise und ein nicht Wirken der Rettungspakete kann zu weiteren Abschreibern und Konkursen bei den Banken führen. Durch eine Kreditklemme und ein Überschwappen auf die Realwirtschaft würde es ausserdem zu einer länger anhaltenden Rezession kommen.

Die fünf größten Positionen:

• KCD-Union-Renten Plus N-DJST
   
  
• Kepler Ethik Rentenfonds
   
  
• Sarasin FairInvest-Univ.
   
  
• Prime Values Income
   
• CS Money Market